来源
《华尔街日报》
发布时间
Aug 24, 2023
URL
https://cn.wsj.com/articles/%e4%b8%ad%e5%9b%bd40%e5%b9%b4%e7%bb%8f%e6%b5%8e%e7%b9%81%e8%8d%a3%e8%90%bd%e5%b9%95-%e6%8e%a5%e4%b8%8b%e6%9d%a5%e4%bc%9a%e6%80%8e%e6%a0%b7-496fbf83?cx_testId=4&cx_testVariant=cx_1&cx_artPos=0#cxrecs_s
- 在中国奋起直追的时候非常奏效的这种模式，在该国债台高筑、无物可建的今天，不太行得通了。中国部分地区的桥梁和机场闲置严重。数以百万计的公寓无人居住。投资回报率急剧下降。
- 哥伦比亚大学(Columbia University)专门研究经济危机的历史学教授Adam Tooze说：“我们正见证经济史上最大幅度的换挡。” 未来会是怎样的情形？国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)预计，中国未来几年的GDP增长率将低于4%，这一增速还不到过去40年大部分时间增长水平的一半。总部位于伦敦的研究机构凯投宏观(Capital Economics)估计，中国的趋势增长率已从2019年的5%放缓至3%，到2030年将降至2%左右。
- 按照这样的速度，中国将难以实现国家主席习近平在2020年提出的到2035年GDP翻一番的目标。这将使中国更难脱离中等收入新兴市场的行列，并且意味着中国长期以来欲超越美国成为世界最大经济体的雄心恐怕永难成真。
- 中国蓬勃发展的电动汽车和可再生能源产业提醒人们，中国有能力主导市场。中美紧张关系可能促使中国加快人工智能(AI)和半导体等技术的创新，从而开辟新的增长途径。此外，中国政府仍有计可施，如果它愿意，还可以通过扩大财政支出等手段刺激经济增长。
- 中国此前的繁荣得益于国内针对基础设施和其他硬资产的非凡投资规模，从2008到2021年，这些投资平均每年约占GDP的44%。相比之下，世界银行的数据显示，全球的平均水平为25%，美国约为20%。 能如此大手笔的开支，一定程度上得益于“金融压抑”(financial repression)机制，即国有银行将存款利率定在低水平，这意味着它们能以低成本筹资，然后为建设项目提供资金。
- 中国西南财经大学(China's Southwestern University of Finance and Economics)的一项研究显示，根据可获得的最新数据，2018年中国城镇家庭房屋空置率约为20%，这意味着中国至少有1.3亿套空置房。 据中国媒体报道，中国南部海南省儋州市的一个高铁站耗资550万美元建造，但由于乘客需求量太低，该站从未投入使用。
- 根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据，截至2022年，中国包括各级政府和国企所持债务的债务总额与GDP之比攀升至近300%，高于美国的占比水平，而2012年时中国的这一比例还不到200%。
- 有经济学家说，最明显的解决方案是中国转向促进消费支出和服务业，这将有助于让经济更加平衡，更类似于美国和西欧的经济模式。根据世界银行的数据，中国家庭消费仅占GDP的38%左右，近年来相对保持不变，而相比之下美国的这一比例约为68%。 要改变这种状况，中国政府就必须采取措施，鼓励人们增加消费，减少储蓄。这可能包括增加医疗和失业福利，从而扩大中国相对薄弱的社会保障网。 了解中央决策的人士说，习近平和他的一些副手仍对美国式的消费心存疑虑，他们认为，在中国应该把重点放在加强工业能力，并为与西方的潜在冲突做好准备之际，美国式消费是一种浪费。 领导层还担心，使个人能够在如何消费方面作出更多决定，可能会削弱政府的权威，而不会带来中国政府所希望的那种增长。
- 在加强政治控制的愿望指导下，习近平领导下的政府加大了干预力度，以使中国成为一个更大的工业强国，在半导体、电动汽车和AI等政府扶持的行业拥有雄厚实力。 经济学家表示，外国专家并不怀疑中国能在这些领域取得进展，但仅凭这些还不足以提振整体经济，也无法为数以百万计进入劳动力市场的大学毕业生创造足够多的就业机会。
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